El Ministerio de Inclusión, liderado por Elma Saiz, ha dado marcha atrás: El Gobierno recula y fuerza a la AIReF a valorar pensiones sin maquillaje contable, el truco desvelado.

Ha retirado del decreto que regula la evaluación del sistema de pensiones la referencia a incluir como ingresos las transferencias del Estado a la Seguridad Social.

El objetivo es que la AIReF realice un nuevo informe sin ese «maquillaje contable», centrando la sostenibilidad únicamente en cotizaciones y beneficios reales, sin ayudas presupuestarias estatales encubiertas.

Esta rectificación se produce tras el llamado de atención de la autoridad fiscal —y de Bruselas— que consideró la inclusión de transferencias como un intento de disfrazar la verdadera salud financiera de las pensiones.

Durante el primer examen publicado en marzo, la AIReF constató que, sin transferencias, el sistema rondaba el límite que activa la «cláusula de cierre»: un umbral del 13,3 % del PIB.

Aunque el resultado no exigía ajustes, advirtió de un deterioro notable en sostenibilidad, con un aumento de gasto proyectado de 3,4 puntos de PIB hasta 2050.

El nuevo borrador de real decreto obliga ahora a un informe adicional antes del 1 de junio de 2026 que evalúe la reforma de pensiones sin contar transferencias estatales como ingresos, aborda la sensibilidad de las cifras a cambios macroeconómicos (PIB) y refuerza el carácter independiente de la AIReF.

El maquillaje contable: ¿transferencias camufladas? el truco desvelado

En el decreto de febrero 2025 se introdujo una definición de ingresos del sistema de pensiones que incluía las transferencias del Estado vía Presupuestos, justificadas supuestamente por “seguridad jurídica”.

Estas transferencias ascendían a unos 40.000 millones al año (≈1,3 pp del PIB), pero solo parte se interpretaba como refuerzo real del sistema: subidas de pensiones mínimas, reducciones de cotizaciones u otros mecanismos.

Según la AIReF, esta práctica distorsionaba el examen: se había “contado doble” lo que ya se estaba usando para tapar el déficit, dando una visión más optimista de la situación.

Qué dice la AIReF: advertencias y datos

En su informe del 31 de marzo:

• No se activó la cláusula de cierre porque el gasto proyectado (13,2 % del PIB) no superó el 13,3 %.
• Pero advirtió que la revalorización de pensiones, punto de rebote demográfico y las proyecciones macro desde 2022 comprometen la sostenibilidad futura.
• Comparado con proyecciones previas (+3 pp), el gasto crecerá 3,4 pp hasta 2050, lo que requiere ingresos adicionales del orden de 2,2 pp del PIB (unos 32 000 M€ actuales).
• Además, cuestionó la solidez de la regla de gasto: es sensible al momento del cálculo, influida por revisiones del PIB y ofrece una visión parcial.

El impacto real de las transferencias, maquillaje contable el truco desvelado

Aunque Hacienda inyectó unos 40 000 M€ desde 2020, la AIReF solo reconoció 0,3 puntos de PIB como ingresos estructurales útiles, ignorando la mayoría como efecto contable.

Sin ellas, el sistema estaría cerca de activar la reforma automática de recaudación o recorte de prestaciones. Esto explica por qué se eliminaron del decreto y por qué Bruselas exigió un nuevo análisis sin ellas.

El examen a junio 2026: nuevos criterios y alcance

El nuevo real decreto establece:

• Informe adicional de la AIReF antes del 1 de junio de 2026 sin contar transferencias estatales.
• Evaluación del impacto del reciente contexto macro (revisiones de PIB, crecimiento, empleo…) desde la pandemia.
• Inclusión de un análisis explícito del efecto de la reforma de pensiones sobre la sostenibilidad fiscal y la sostenibilidad del sistema a largo plazo.
• Eliminación de la guía anterior que indicaba a la AIReF qué ingresos computar, reforzando su independencia.

Este examen anticipado por Bruselas será clave para decidir si se necesitan ajustes adicionales antes de 2028.

Voces críticas: Fedea, Santa Lucía, BCE y CE, maquillaje contable el truco desvelado

• Fedea (Ángel de la Fuente) cuestiona métodos optimistas: dice que usar transferencias crea una “ilusión monetaria” y que la regla puede ocultar déficits reales.
• Instituto Santa Lucía (Miguel Á. García) estima un déficit estructural persistente, de hasta 2,3 pp del PIB en 2050, incluso si no se activa la cláusula. Si se descartan transferencias, el agujero sería del 3,5 pp, generando deuda adicional de casi 60 pp de PIB.
• Banco de España (Escrivá) afirma que no está capacitado para analizar pensiones; la AIReF sí, y su independencia ha sido reforzada por esta revisión.
• Comisión Europea exigió este ejercicio sin transferencias, con el objetivo de consolidar confianza y alineación con reglas fiscales europeas.

Contexto político y presiones europeas

• La polémica salió a la luz en abril, y los expertos y la oposición acusaron al Gobierno de “maquillar” cifras para evitar ajustes.
• Bruselas presionó para que la norma se modifique y la evaluación se repita sin transferencias.
• Saiz calificó el procedimiento de “ejercicio de transparencia”, afirmó que las reformas están funcionando y subrayó que no se aprobarán nuevos ajustes inmediatamente.

Conclusión El truco desvelado: Gobierno recula y fuerza a la AIReF a valorar pensiones sin maquillaje contable

La rectificación del decreto marca un paso hacia un marco más transparente y metodológicamente sólido.

Excluir transferencias del examen mejora la credibilidad del sistema fiscal y pone patas arriba la sostenibilidad real del sistema de pensiones.

Pero este avance también revela una verdad incómoda: sin ingresos reales adicionales —ya sean cotizaciones o impuestos— y sin ajustes estructurales, el sistema corre riesgo de sufrir un déficit crónico y una deuda creciente.

Para salvar la sostenibilidad y la confianza ciudadana, se necesitan:

• Aumentar las cotizaciones o abrir nuevas bases de financiación sin depender del Estado.
• Vincular la edad o cuantía de la pensión a la esperanza de vida o contribuciones acumuladas.
• Incentivar la prolongación de la vida laboral de forma voluntaria.
• Consolidar las cifras macro presentadas, especialmente en inmigración, empleo y PIB.
• Establecer un mecanismo socialmente pactado que haga ajustes anuales cuando los umbrales se superen.

En resumen, la reforma en curso es una oportunidad histórica: obligar a la AIReF a elaborar un examen limpio fortalecerá la institucionalidad del sistema, obligará a políticas creíbles y garantistas y evitará una transferencia disfrazada de las responsabilidades colectivas hacia las futuras generaciones.

Ahora queda que ese diagnóstico riguroso se traduzca en decisiones valientes: sin maquillaje contable, España se juega el futuro de su sistema de pensiones y el nivel de compromiso intergeneracional que quiere asumir como sociedad.